Уоррен Баффет — о лучшей книге о инвестициях и чему она может научить вас

Когда легендарного инвестора Уоррена Баффетта какой лучший финансовый совет он получал когда-либо, он ответил, ссылаясь «на лучшую книгу о инвестициях, когда либо написанную», «Разумный инвестор», написанную Бенджамином Грэмом в 1949 году.

Баффет был студентом Грэхема в Колумбийском Университете, а затем некоторое время работал на него до того, как заняться собственным бизнесом.

8-ая и 20-ая главы — на них основана моя инвестиционная активность за последние 60 лет с лишним лет.
Я считаю, что каждый инвестор должен прочитать эти главы и перечитывать их каждый раз, когда рынок резко растет или падает.

В чем же суть этих глав книги Бенджамина Грэма «Разумный инвестор»?

Инвестор и колебания рынка

Бен Грэхем, мой друг и учитель, давным-давно описал то, как правильно нужно относиться к колебаниям на фондовом рынке, чтобы достичь успеха.
Он говорил, что вы должны представлять, что котировки ценных бумаг предлагает вам парень по имени «Мистер Рынок», который является вашим партнером в бизнесе.
Без прогулов «Мистер Рынок» появляется каждый день и называет цену, по которой он готов продать или купить вашу долю в бизнесе.

Несмотря на то, что бизнес, которым вы вместе с «Мистер Рынком» владеете, может иметь стабильные экономические характеристики — предложения «Мистера Рынка» будут очень разными. У этого парня неизлечимые эмоциональные проблемы. Временами он в эйфории и видит будущее вашего бизнеса только в ярких красках. Когда он в этом настроении — его предложения по цене будут очень щедрыми. В другой раз он будет в депрессии и будет видеть впереди только проблемы для вашего бизнеса и мира в целом. В этом случае он будет предлагать очень низкую цену.

Еще одно прекрасное качество «Мистера Рынка» — его не волнует, если вы его игнорируете. Если его предложение по цене неинтересно для вас сегодня, он вернется завтра с новым. Совершать ли сделку — решать только вам. В этих обстоятельствах, чем более он маниакально-депрессивен, тем лучше для вас.

Но, как Золушка на балу, вы должны помнить об одном предостережении или все превратится в тыкву и мышей — «Мистер Рынок» здесь, чтобы вам служить, а не направлять вас. Польза в его предложениях, а не в его мудрости. Если он однажды будет в особо глупом состоянии — вы вправе его проигнорировать или воспользоваться им в своих интересах, главное не поддаваться его влиянию.

Если вы не уверены, что можете оценить бизнес намного лучше, чем «Мистер Рынок», то вам не следует играть в эту игру. Как говорят в покере — «Если вы играете 30 минут и не можете понять кто лох, то лох — это вы».

Инвестор будет успешен, если будет сочетать талант к оценке бизнеса со способностью изолировать свои мысли и поведение от заразительных эмоций, которые бурлят вокруг фондового рынка.
В своих собственных попытках защититься от этих эмоций я всегда держу в голове метафору Бэна о «Мистере Рынке».

Запас прочности — центральная концепция инвестирования

Суть этой идеи — знать сколько бизнес стоит на самом деле и заплатить меньше.

Опять цитата самого Баффетта лучшая иллюстрация:

Если вы отлично понимаете бизнес и будущее этого бизнеса, то вам нужно очень немного в плане запаса прочности. Т.е. чем более бизнес уязвим (принимая во внимание что вы все еще хотите инвестировать в него), тем больший запас прочности вам нужен. Если вы едете на грузовике через мост, который может выдержать 5 тонн, а ваш грузовик весит 4900 кг и мост висит не над Большим Каньоном, то вы, наверное, можете быть спокойны, в противном случае вам также захочется иметь побольше запас прочности…