Как Уоррен Баффет инвестировал в акции авиалиний

Уоррен Баффет 2 мая на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway объявил, что он продал акции всех авиакомпаний. Berkshire Hathaway была одним из крупнейших акционеров в четырех ведущих авиакомпаниях США. Акции были проданы с убытком. Всего начиная с 2016 года Баффет инвестировал в авиалинии около 7-8 миллиардов долларов, а продал примерно за шесть миллиардов. Плюс к этому дивиденды, которые были получены за время владения акциями.

Интересно в этой ситуации несколько вещей. Во-первых еще совсем недавно (в начале марта) Баффет купил акции одной из авиакомпаний на 45 миллионов долларов. С того момента эта покупка потеряла более 50% своей стоимости. Сам Баффет заверял в интервью после этой покупки, что он ни в коем случае не планирует продавать акции авиакомпаний.

А тут он продал одним махом все и сразу. Как он сам объяснял на собрании акционеров причина в следующем:

Я ошибся. Все очень сильно изменилось для авиакомпаний и я не понимаю, как будет выглядеть их будущее.

Большинство американских авиакомпаний практически приостановили полеты и в итоге потеряли почти всю выручку, увеличили долги и ведут переговоры о помощи со стороны правительства. Смогут ли они выжить и когда бизнес вернется в нормальное русло можно только гадать.

С этой точки зрения решение Уоррена Баффета выглядит очень мудрым, так как изменились обстоятельства из-за пандемии коронавируса и еще пару месяцев назад мир был другим. Что более странно — это изначальная покупка этих акций в 2016 году. Кто-то тогда говорил, что — это очень мудрое решение на фоне падения цены на нефть (т.к. это основная статья расходов авиалиний) и консолидации в отрасли (меньше конкуренции — выше цены).

Тогда Уоррен Баффет тоже изменил свою яркую, публичную и негативную позицию по отношению к авиакомпаниям.

В 1989 году Баффет через Berkshire Hathaway купил привилегированные акции компании US Airways Group на 358 миллионов долларов. Практически сразу же после покупки у компании начались проблемы и в 1995 году она перестала платить дивиденды по акциям Баффета. Тогда Уоррен публично признавался, что это была большая ошибка, что он купил эти акции и даже пытался безуспешно продать их самой компании со скидкой.

В итоге та история закончилась более чем благополучно — в 1997 году компания выплатила все задолжанные дивиденды и через год отозвала акции Баффета, конвертировав их в обыкновенные акции. В итоге Баффет не только не потерял, но даже прилично заработал — инвестировав 358 миллионов, он получил обратно 574 миллиона в акциях и 240 с половиной миллионов дивидендов.

Но после этого случая Баффет часто говорил, что авиакомпании — это один из худших бизнесов на планете:

Со времен братьев Райт авиакомпании в сумме заработали ноль! Если бы капиталисты присутствовали в Китти-Хок, когда они запускали свой первый самолет, то их нужно было бы пристрелить.

За последние несколько десятков лет в США обанкротились более сотни авиакомпаний!

Если я хочу инвестировать в авиакомпанию, то звоню по телефону в службу поддержки и говорю — Здравствуйте, меня зовут Уоррен и я авиаголик…