Почему Уоррен Баффет купил акции банка JP Morgan

Вопрос в том, почему я не купил их раньше.

Ответ — я был слишком глуп.

Это очень хорошо управляемый банк. JP Morgan зарабатывает 15-17% на чистый акционерный капитал. Это бизнес, который зарабатывает 15, 16, 17% на чистый акционерный капитал в мире, где американские облигации приносят 3%.

Т.е. представьте, что у вас есть счет в банке JP Morgan, по которому вам по ошибке выплачивают 15% годовых. И они не могут его закрыть. За сколько вы продадите такой счет? Явно не за 100 центов на 1 доллар. И даже не за 200 центов на 1 доллар вклада. И даже не за 300. Не забывайте еще и про гарантию Федеральной корпорации по страхованию вкладов.

Почему Уоррен Баффет купил акции банка JP Morgan

Т.е. если бы купили бы такой счет даже за 300 центов на 1 доллар вклада, то вы бы получали по нему 5% годовых, что сильно лучше казначейских облигаций. А если еще сверх всего этого ваш вклад позволяет реинвестировать проценты, то тогда он еще более ценный. Т.е. если у вас есть финансовый инструмент, который приносит 15% годовых и позволяет реинвестиции, скажем в течение 10 лет, то он стоит в сегодняшних условиях сильно больше, чем его троекратная балансовая стоимость.

Федеральная корпорация по страхованию вкладов

Конечно, много что может произойти, что изменит эту пропорцию. И банки, как почти все остальные американские корпорации в прошлом году получили большой бонус с новым налоговым законом. Это тоже может измениться. С другой стороны есть Федеральная корпорация по страхованию вкладов. И долгое время были специальные сборы с крупных банков в эту корпорацию. Они недавно были отменены, из-за того, что в Федеральной корпорации по страхованию вкладов сейчас 100 млрд долларов. Эти деньги пришли из банков. Это не государство их туда положило, хотя люди в большинстве своем именно так и думают. Эта корпорация гарантируется государством.

Федеральная корпорация по страхованию вкладов была основана, кажется, 1 января 1934 года. И, поначалу, она использовала кредиты. Но государство не положило ни цента в нее. И сейчас там 100 млрд долларов. И банки чувствуют себя намного лучше, потому что этот фонд заботится о банках, которые банкротятся. Кстати, в прошлом году, ни один банк в США, который гарантирован Федеральной корпорацией по страхованию вкладов не обанкротился. Это первый такой год за долгое время.

Источник: Интервью Уоррена Баффета телеканалу CNBC 25 февраля 2019 года