Как Уоррен Баффет оценивает инвестиции

Формула для оценки инвестиций известна со времен Эзопа за 600 лет до нашей эры.

Лучше синица в руке, чем журавль в небе.

Инвестирование — это взамен синицы сегодня получить журавля позднее. Ключевой аспект — смотреть только туда, где вы можете определить верно, что журавль вместо синицы точно появится. Если процентные ставки 20%, то журавль должен появиться очень быстро, если процентные ставки 1%, то через 10 лет.

Как Уоррен Баффет оценивает инвестиции

Думайте о том, что актив произведет. Смотрите на актив, а не на «бету». Мне наплевать на волотильность. Цена на акцию не важна для меня. Это лишь позволяет вам купить по отличной цене. Мне даже неважно, если фондовый рынок закроется на 5 лет. Меня больше заботит бизнес, чем какие-то события. Я больше волнуюсь о цене на продукцию и сможет ли компания нарастить долю рынка. Меня волнует будут ли люди пить больше Кока-колы.

Двадцать лет назад я купил ферму у Федеральной корпорации по страхованию вкладов за 600 долларов за акр. Я ничего не знаю о фермерстве, но мой сын знает. И я его спросил — сколько стоит купить семена, вспахать поле, снять урожай, сколько ожидать с одного акра, какая будет цена продажи урожая.

За все двадцать лет владения я никогда не видел котировки цены на мою ферму.

Если бы я управлял бизнес-школой, то у меня было бы только два курса. Первый, очевидно, был бы курсом по инвестированию о том, как оценивать бизнес. И второй был бы о том, как думать о фондовом рынке и как себя вести с волотильностью.

Фондовый рынок забавен. Вы не обязаны действовать в то время как куча глупых людей устанавливают цены, т.е. ставки на вашей стороне. Я бы хотел, чтобы рынок был как маниакально-депрессивный пьяница. Восьмая глава книги Грэхема «Разумный инвестор» о «Мистере Рынке» — это самая важная вещь, которую я когда-либо прочитал.

Теперь подумайте о Нью-Йоркской фондовой бирже. Перед вами тысячи компаний для выбора. Для меня эта вселенная сжалась, т.к. мне нужно инвестировать большие суммы.

Отношение намного важнее IQ. Вы можете попасть в беду, если у вас будет большой IQ (почитайте о Long-Term Capital). У вас должен быть правильный темперамент.

Источник: Встреча со студентами 6 бизнес-школ в феврале 2009 года