Как Уоррен Баффет решает какие акции продать

У меня было два периода в жизни. Первый — это когда у меня было больше идей, чем денег и я постоянно анализировал мой портфель акций, думая, какие акцию продать, чтобы купить новую.

Сегодня у меня больше денег, чем идей, поэтому у нас нет необходимости что-то продавать, чтобы купить новое. Но мы постоянно собираем информацию по всем компаниям, акциями которых владеем — это постоянный процесс, но это не значит, что мы что-то будем покупать или продавать на ежедневной основе.

Как Уоррен Баффет решает какие акции продать

Если нам потребуются деньги для действительно большой сделки в 20-30-40 млрд долларов и нам нужно будет продать акций на 10 млрд долларов, то мы используем информацию, которой мы владеем, чтобы решить что продать.

Чарли Мангер:

Даже когда Уоррен был в начале пути, он не думал о том, чтобы продать свою самую любимую акцию.

Мы думаем о том, чтобы докупить некоторых акций и мы делаем это. Мы докупаем те, которые выглядят привлекательно и те, которые мы имеем возможность купить. Если вы посмотрите на наш портфель акций в конце 2007 года, то увидите, что некоторые позиции увеличились на миллиарды долларов. Нам нравятся многие из наших акций и если они дешевеют, то мы покупаем больше.

Иногда акции сложно купить или мы превышаем некоторые лимиты, когда нам нужно дополнительно отчитываться или превышаем 10% доли и это запускает правило запрета купли-продажи в течение 6 месяцев (short-swing rule).

Чарли Мангер:

Это не так просто как кажется — купить эти большие пакеты акций. Когда мы скупали акции Кока-Колы, то мы покупали каждую доступную акцию — мы покупали 30-40% всего объема торгов и, несмотря на это, нам потребовалось много времени, чтобы завершить покупки в нужном объеме.

Хотя, конечно, нам больше нравится иметь подобные проблемы, чем не иметь их.

Обычно мы чувствуем, что можем скупить 20% дневного объема торгов и не сильно сдвинуть рынок. Это значит, что если мы хотим купить на 5 млрд долларов, то нам нужно дождаться пока пройдут торги на 25 млрд долларов, но не так много акций торгуются в таких объемах.

Источник: Собрание акционеров Berkshire Hathaway 2007 года