Самоубийство 20-летнего американского трейдера

О разном

12 июня 2020 года родители Александра Кернса обнаружили запись на его компьютере:

Как 20-летнему без каких-либо доходов дали в долг почти миллион долларов?

Самоубийство 20-летнего американского трейдера
Александр Кернс

Александр Кернс был 20-летним американским студентом. Утром того же дня он покончил жизнь самоубийством.

Во время пандемии инвестиции на фондовом рынке захватили его, как и многих других начинающих инвесторов. Он пользовался популярным брокером Robinhood. Этот брокер предлагает торговлю без комиссий, приятное в использовании приложение и даже дарит новым пользователям бесплатные акции. 3 миллиона новых клиентов появились у Robinhood в первые три месяца 2020 года.

С новостями о Covid-19 рынки начали сильно колебаться и Александр начал экспериментировать, торгуя опционами. В своей прощальной записке, наполненной злостью к брокеру Robinhood, он писал, что «не понимал» что делает.

По факту скриншот с телефона из приложения Александра Кернса показывает, что хотя его счет показывал минус 730165$ — это скорее всего означала не фактический долг, а временный баланс до того, как все ценные бумаги и финансовые инструменты в аккаунте правильно посчитаются.

Скриншот аккаунта Александра Кернса

Сам брокер (Robinhood) отказался от комментариев по поводу счета и лишь выразил соболезнование семье погибшего и заверил, что обсуждение подробностей идет в частном режиме с семьей Александра.

Большинство известных американских брокеров (Robinhood, E-Trade, TD Ameritrade, Charles Schwab, Interactive Brokers, Fidelity, Merrill Lynch) в последние месяцы перестали брать комиссии за сделки с ценными бумагами и убрали требования минимальных балансов в надежде привлечь молодых клиентов. Большинство из этих потенциальных клиентов плохо разбираются в том, как функционируют финансовые рынки.

Родственник Кернса Билл Брюстер говорит, что ничего не предвещало трагедии и отец Александра говорил, что ему нравится инвестирование и финансовые рынки. И вдруг в пятницу вечером — как снег на голову — сообщение о трагедии.

Брюстер предполагает, что увидев в своем счете минус 730 тысяч долларов Александр сделал вывод, что его будущее разрушено. В детстве Александр очень тщательно копил деньги.

Причем здесь опционы

Хотя точно неизвестно (т.к. брокер скрывает эту информацию), но скорее всего Александр использовал такой финансовый инструмент как опцион бычий пут спрэд (bull put spread).

Пут опцион — это такой финансовый инструмент, который позволяет его покупателю продать акции по определенной цене в течение определенного периода времени. В то же самое время продавец такого опциона обязан купить акции. Это происходит автоматически, если в конце оговоренного времени цена будет хотя бы на один цент ниже оговоренной цены.

В записке Кернса говорится, что опционы, которые он покупал и продавал должны были уравновесить друг друга. Это связано с тем, что обычно бычий пут спрэд включает в себя продажу пут опционов по более высокой цене исполнения и покупку пут опционов по более низкой цене исполнения с одной и той же датой исполнения. Трейдер в итоге получает деньги, которые остаются у него, если цена на акции остается выше границы исполнения опциона на дату исполнения. Считается, что это низкорисковая стратегия, так как из-за того, что одновременно опционы продаются и покупаются, то максимальные потери на одну акцию — это разница между ценами исполнения двух опционов минус премии полученные трейдером в момент заключения этой сделки.

Тем не менее могут быть нюансы — во-первых — когда в конце оговоренного периода цена на акции оказывается в диапазоне цен исполнения двух опционов, а во-вторых — когда опционы исполняются до истечения назначенного срока — что по-видимому и произошло с Александром Кернсом.

Пример работы опциона бычий спрэд (bull put spread)

16 июня акции Амазон (Amzn) торговались по цене $2615 за акцию. Если вы считаете, что акции Amazon будут расти или просто не упадут в цене, то вы можете продать пут опцион с исполнением до 17 июля по цене исполнения $2615 за акцию и получить за это премию в $28. Чтобы снизить свой риск вы можете купить пут опционы по цене исполнения $2610 за акцию за $26. Эта разница в $2 (помноженная на 100, так как все операции с опционами происходят лотами по 100 акций) дает вам $200 на каждую такую операцию. Сделаете 3 контракта и получите $600.

Если 17 июля цена закрытия акций Амазон будет выше $2615, то все полученные вами деньги — прибыль, так как оба опциона не будут ничего стоить. Если же цена на акции будет меньше $2610, то ваши потери будут максимальными — $900: $5 (разница между ценами опционов) — $2 (премия полученная изначально) умножить на 3 контракта (по 100 акций каждый).

Когда же цена на момент закрытия контрактов находится в диапазоне двух опционов, то это будет работать следующим образом — пут опцион, который вы купили по более низкой цене ничего не будет стоить, а пут опцион, который вы продали обязывает вас выкупить акции по оговоренной цене. Если это три контракта на покупку 300 акций Amazon по цене $2615 за акцию, то это выливается в $784,500 за всю сделку. Таким образом в течении выходных — вы могли бы видеть в своем аккаунте отрицательный баланс в — $784,500 и не видеть акции Амазона, купленные на эти деньги. Обычно акции появляются в понедельник.

Возможно, что Кернс видел в своем брокерском аккаунте именно такой временный баланс, который был бы исправлен, когда акции поступили бы на счет. По факту так бывает довольно часто, когда одна часть сложных опционных контрактов исполнена, а вторая еще нет.

В то же самое время Robinhood показывает конфетти, каждый раз когда пользователь совершает сделку и пытается весь процесс покупки-продажи финансовых инструментов представить как игру, но не объясняет как работают сложные финансовые операции.